Differenza tra CAPM e APT

CAPM vs APT

Per gli azionisti, gli investitori e gli esperti finanziari, è prudente conoscere i rendimenti attesi di un titolo prima di investire. Esistono vari modelli statistici che confrontano diversi titoli sulla base del loro rendimento annualizzato per consentire agli investitori di scegliere le azioni in modo più attento. CAPM e APT sono due di questi strumenti di valutazione. Prima di provare a scoprire le differenze tra APT e CAPM, diamo un'occhiata più da vicino alle due teorie.

APT è l'acronimo di Arbitrage Pricing Theory che è diventato molto popolare tra gli investitori grazie alla sua capacità di effettuare una valutazione equa dei prezzi di diverse azioni. L'assunto di base di APT è che il valore di un titolo è determinato da una serie di fattori. Innanzitutto ci sono fattori macro che sono applicabili a tutte le società e quindi ci sono fattori specifici dell'azienda. L'equazione che viene utilizzata per trovare il tasso di rendimento atteso di un titolo è la seguente.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 + ...

Qui r è il rendimento atteso sulla sicurezza, f è diversi fattori che influenzano il prezzo del titolo, e b è la misura della relazione tra il prezzo della sicurezza e il fattore.

È interessante notare che questa è la stessa formula utilizzata per calcolare il tasso di rendimento con CAPM, che sta per Capital Asset Pricing Model. Tuttavia, la differenza sta nell'uso di un singolo fattore non aziendale e di una singola misura della relazione tra il prezzo del bene e il fattore nel caso del CAPM, mentre vi sono molti fattori e anche diverse misure di relazione tra il prezzo del bene e diversi fattori in APT.

Un'altra differenza è che in APT, la performance del bene è considerata indipendente dal mercato e si presume che il suo prezzo sia guidato da fattori non aziendali e specifici dell'azienda. Tuttavia, uno svantaggio di APT è che non vi è alcun tentativo di scoprire questi fattori, e in effetti si deve scoprire fattori empiricamente diversi nel caso di ogni azienda che è interessato a trovare il prezzo di. Più il numero di fattori identificati, più è complicato il compito diventa come si deve trovare diverse misure di relazioni di prezzo con diversi fattori anche. Questi sono i motivi per cui il CAPM viene preferito dagli investitori e dagli esperti finanziari.