Differenza tra reddito residuo ed EVA

Differenza chiave - Reddito residuo vs EVA
 

Valutare le opportunità di investimento è importante per realizzare i rispettivi costi e benefici di ciascuna opzione di investimento. Reddito residuo ed EVA (Valore economico aggiunto) sono due metodi che valutano la quantità di fondi in eccesso rispetto al costo del capitale aziendale che l'investimento è proiettato a generare. Sia il reddito residuo che l'EVA si basano sullo stesso principio che la differenza sta nel modo in cui sono calcolati. Mentre il reddito residuo utilizza l'utile operativo nel suo calcolo, EVA utilizza l'utile operativo netto al netto delle imposte. Questa è la differenza chiave tra reddito residuo ed EVA.

CONTENUTO
1. Panoramica e differenza chiave
2. Qual è il reddito residuo
3. Cos'è l'EVA
4. Confronto affiancato - Reddito residuo vs EVA
5. Sommario

Qual è il reddito residuo?

Il reddito residuo è una misura di rendimento normalmente utilizzata per valutare l'andamento delle divisioni, in cui viene detratto un onere finanziario dagli utili. Tale onere finanziario rappresenta il costo del capitale in termini monetari (derivato dalla moltiplicazione delle attività operative per il costo del capitale). Il reddito operativo netto è la differenza tra i redditi generati dall'investimento meno le spese associate.

Reddito residuo = Utile operativo netto - (Attività operative * Costo del capitale)

• Risultato operativo netto - Utile da operazioni commerciali (utile lordo meno spese operative) prima della deduzione di interessi e tasse.
• Attività operative - Attività utilizzate per generare entrate
• Costo del capitale: costo di opportunità di fare un investimento.

Le società possono acquisire capitale sotto forma di capitale o debito; molte aziende sono entusiaste di una combinazione di entrambi.

Costo del capitale

Il tasso di rendimento da fornire agli azionisti

Costo del debito

Il tasso di rendimento da fornire per i detentori di debiti

Costo medio ponderato del capitale (WACC)

Il WACC calcola un costo medio del capitale considerando i coefficienti ponderati sia delle componenti azionarie sia di quelle del debito. Questo è il tasso minimo che dovrebbe essere raggiunto al fine di creare valore per gli azionisti.

Per esempio. La divisione A ha realizzato un profitto di $ 20.000 durante l'ultimo esercizio finanziario. La base patrimoniale della compagnia era di $ 90.000, comprendente sia il debito che l'equity. Il costo medio ponderato del capitale della società è del 13% e viene utilizzato nel calcolo degli oneri finanziari.

Reddito residuo = 20.000- (90.000 * 13%) = $ 8.300

L'onere finanziario di $ 11.700 rappresenta il rendimento minimo richiesto dai fornitori di finanziamenti sul capitale di $ 90.000 che hanno fornito. Poiché il profitto effettivo della divisione supera questo, la divisione ha registrato un reddito residuo di $ 8.300.

Il RI può fornire informazioni sul tasso di rendimento delle attività investite in diverse divisioni.

Per esempio. Considerare due divisioni operative e i loro redditi residui come di seguito.

A B

Utile operativo netto $ 25.000 $ 25.000

Attività operative $ 10.000 $ 18.000

Costo del capitale 10% 10%

Reddito residuo $ 24.000 $ 23.200

Anche se le suddette due divisioni producono profitti simili, la base patrimoniale della divisione B è significativamente superiore alla divisione A, quindi il suo reddito residuo è inferiore. Questo perché più risorse sono necessarie per produrre un reddito simile alla divisione A.

Cos'è l'EVA?

Anche l'EVA viene calcolato utilizzando il costo del capitale, valutando il valore aggiunto che l'investimento aggiunge al business. L'EVA proietta quello che l'utile al netto delle imposte della società sarà dopo aver sottratto il costo del capitale in termini monetari dal profitto operativo netto previsto dopo le imposte. La formula per calcolare l'EVA è,

EVA = Risultato operativo netto dopo le imposte - (Attività operative * Costo del capitale)

Anche il valore economico aggiunto viene indicato come EVA ^TM che è una misurazione delle prestazioni del marchio sviluppata dalla società di consulenza statunitense Stern Stewart & Co; ha acquisito un uso diffuso tra molte aziende note come Siemens, Coca-Cola, Pepsi e Herman Miller.

Figura_1: EVA per Coca-Cola e Pepsi dal 2001 al 2003

Qual è la differenza tra reddito residuo ed EVA?

Reddito residuo vs EVA
Il reddito residuo calcola l'ammontare dell'utilizzo degli attivi sulla base dell'utile operativo netto	EVA calcola la quantità di utilizzo delle risorse sulla base dell'utile operativo netto al netto delle imposte.
Efficacia
Il reddito residuo è più efficace rispetto all'EVA.	L'EVA è meno efficace del reddito residuo a causa di aggiustamenti fiscali.
Formula per il calcolo
Reddito residuo = Utile operativo netto - (Attività operative * Costo del capitale)	EVA = Risultato operativo netto dopo le imposte - (Attività operative * Costo del capitale)

Riassunto - Reddito residuo vs EVA

L'unica differenza notevole tra il reddito residuo e l'EVA deriva dal pagamento delle imposte poiché il reddito residuo è calcolato sul risultato operativo netto prima delle imposte mentre EVA considera l'utile al netto delle imposte. La base di queste misure è l'identificazione di quanto efficacemente una società utilizzava i suoi beni. Pertanto, l'imposta, che è una spesa non controllabile che non è direttamente correlata all'utilizzo delle attività, riduce l'efficacia di EVA come strumento di decisione di investimento. Uno dei principali svantaggi del reddito residuo e di EVA è che si tratta di cifre assolute, che rendono difficile l'utilizzo efficace a fini comparativi. Un certo numero di studi di ricerca ha anche rilevato che non vi è alcuna relazione significativa tra EVA e guadagni per azione.

Riferimento:

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