Differenza tra flussi di cassa scontati e non scontati

Differenza di chiave - Flussi di cassa scontati rispetto a quelli non scontati
 

Il valore temporale del denaro è un concetto vitale negli investimenti che tiene conto della riduzione del valore reale dei fondi a causa degli effetti dell'inflazione. La differenza fondamentale tra flussi di cassa scontati e non scontati è quella i flussi di cassa attualizzati sono flussi di cassa rettificati per incorporare il valore temporale del denaro mentre i flussi di cassa non attualizzati non sono adeguati per incorporare il valore temporale del denaro. Il risultato di una valutazione di un progetto di investimento che utilizza questi due metodi sarà significativamente diverso, quindi è importante distinguere chiaramente tra i due.

CONTENUTO
1. Panoramica e differenza chiave
2. Cosa sono i flussi di cassa scontati
3. Cosa sono i flussi di cassa non scontati
4. Confronto affiancato - Flussi di cassa scontati e scontati
5. Sommario

Cos'è il flusso di cassa scontato?

I flussi di cassa attualizzati sono flussi di cassa rettificati per incorporare il valore temporale del denaro. I flussi di cassa sono scontati utilizzando un tasso di sconto per arrivare a una stima del valore attuale, che viene utilizzata per valutare il potenziale di investimento. I flussi di cassa scontati sono calcolati come,

Flussi di cassa scontati = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +... CF n (1 + r) ⁿ

CF = Flusso di cassa

r = Tasso di sconto

I flussi di cassa attualizzati possono essere facilmente calcolati con la formula sopra riportata se vi sono flussi di cassa limitati. Tuttavia, questa formula non è conveniente da utilizzare nello sconto di molti flussi di cassa. In tal caso, i fattori di attualizzazione possono essere facilmente acquisiti attraverso la tabella dei valori attuali che mostra il fattore di sconto con la corrispondenza al numero di anni. I flussi di cassa attualizzati possono essere utilizzati per valutare le decisioni di investimento confrontando gli afflussi di cassa scontati e le uscite di cassa. Il Net Present Value (NPV) è una tecnica di valutazione dell'investimento che utilizza flussi di cassa scontati per arrivare alla redditività finanziaria di un progetto.

Per esempio. XYZ Ltd sta pianificando un investimento in un nuovo stabilimento per aumentare la produzione. Considera le seguenti informazioni.

• Il progetto di investimento si estenderà per un periodo di 4 anni
• L'investimento iniziale è di $ 17.500 milioni che sarà investito nell'anno 0 (oggi)
• L'investimento ha un valore residuo di $ 5.000 milioni
• I flussi di cassa in entrata e in uscita avverranno dal primo al quarto anno
• I flussi di cassa saranno scontati utilizzando un tasso di sconto dell'8%

Il progetto sopra riportato ha un valore NPV negativo di $ 522,1 milioni e XYZ dovrebbe rifiutare il progetto. Poiché i flussi di cassa sono scontati, ciò significa che se il progetto viene accettato, il risultato netto totale sarà ($ 522,1 milioni) in termini di oggi.

Figura 1: il calcolo NPV utilizza flussi di cassa attualizzati

Qual è il flusso di cassa non scontato?

I flussi di cassa non scontati sono i flussi di cassa non rettificati per incorporare il valore temporale del denaro. Questo è l'opposto dei flussi di cassa scontati e si limita a considerare il valore nominale dei flussi di cassa nel prendere decisioni di investimento. Poiché i flussi di cassa non scontati non considerano la riduzione del valore del denaro nel tempo, non assistono decisioni di investimento accurate. Considerando lo stesso esempio di cui sopra, il VAN è calcolato senza attualizzare i flussi di cassa.

Esempio

Con flussi di cassa non scontati, il progetto genera un VAN positivo di $ 3,640 milioni. Tuttavia, al termine di un periodo di 4 anni, $ 3,640 non saranno generati a causa dell'effetto del valore del denaro nel tempo; quindi questo VAN è fortemente sopravvalutato.

Qual è la differenza Flussi di cassa scontati e non scontati?

Flussi di cassa scontati rispetto a quelli non scontati
I flussi di cassa attualizzati sono flussi di cassa rettificati per incorporare il valore temporale del denaro	I flussi di cassa non scontati non sono adeguati per incorporare il valore temporale del denaro.
Valore temporale del denaro
Il valore temporale del denaro è considerato nei flussi di cassa scontati e quindi altamente accurato.	I flussi di cassa non scontati non tengono conto del valore temporale del denaro e sono meno accurati.
Uso nella valutazione degli investimenti
I flussi di cassa attualizzati sono utilizzati nelle tecniche di valutazione degli investimenti come il VAN	I flussi di cassa non scontati non vengono utilizzati nella valutazione degli investimenti.

Riepilogo - Flussi di cassa scontati rispetto a quelli non scontati

La differenza tra flussi di cassa scontati e non scontati dipende dall'utilizzo di flussi di cassa scontati o nominali. Come mostrato negli esempi precedenti, il valore NPV risultante di uno stesso progetto è significativamente diverso utilizzando flussi di cassa scontati e non scontati. Pertanto, l'uso di flussi finanziari non scontati è considerato un approccio rischioso per valutare la validità di una decisione di investimento. Per questo motivo, molte aziende utilizzano flussi di cassa scontati per valutare se un progetto selezionato genererà rendimenti favorevoli o meno.

Riferimenti
1. "Discounted Cash Flow (DCF)." Investopedia. 29 settembre 2015. Web. 07 aprile 2017.
2. Jan, Irfanullah. "Valore attuale netto (NPV)." Definizione valore attuale netto (NPV) | Calcolo | Esempi. N., n. Web. 07 aprile 2017.
3. "Flussi di cassa futuri non scontati". AccountingTools. N., n. Web. 07 aprile 2017.