Differenza tra costo dell'equità e costo del debito

Differenza chiave: costo dell'equity rispetto al costo del debito
 

Il costo del capitale e il costo del debito sono le due componenti principali del costo del capitale (costo opportunità di fare un investimento). Le società possono acquisire capitale sotto forma di capitale o debito, dove la maggioranza è entusiasta di una combinazione di entrambi. Se l'attività è interamente finanziata dal capitale, il costo del capitale è il tasso di rendimento che dovrebbe essere fornito per l'investimento degli azionisti. Questo è noto come costo dell'equità. Poiché di solito c'è una parte del capitale finanziata dal debito, il debito del debito dovrebbe essere fornito al costo del debito. Quindi, la differenza fondamentale tra costo del capitale e costo del debito è quella il costo del capitale è fornito agli azionisti, mentre il costo del debito è fornito per i detentori del debito.

CONTENUTO
1. Panoramica e differenza chiave
2. Cos'è il costo dell'equità
3. Qual è il costo del debito
4. Confronto affiancato - Costo del capitale vs Costo del debito
5. Sommario

Cos'è il costo dell'equità

Il costo del capitale è il tasso di rendimento richiesto dagli azionisti azionari. Il costo del capitale netto può essere calcolato utilizzando diversi modelli; uno dei più comunemente usati è il Modello dei prezzi del capitale fisso (CAPM). Questo modello indaga la relazione tra rischio sistematico e rendimento atteso per le attività, in particolare le azioni. Il costo del capitale può essere calcolato utilizzando il CAPM come segue.

r_un= r_f+ β_un (r_m - r_f)

Risk Free Rate = (r_f)

Il tasso privo di rischio è il tasso teorico di rendimento di un investimento a rischio zero. Tuttavia, praticamente non esiste un investimento del genere in cui non vi sia assolutamente alcun rischio. Il tasso di rendimento del Tesoro governativo viene solitamente utilizzato come approssimazione del tasso privo di rischio a causa della sua bassa possibilità di insolvenza.

Beta della sicurezza = (β_un)

Questo misura quanto il prezzo delle azioni di una società reagisce contro il mercato nel suo complesso. Un beta di uno, ad esempio, indica che l'azienda si muove in linea con il mercato. Se la beta è più di una, la quota sta esagerando i movimenti del mercato; meno di uno significa che la condivisione è più stabile.

Premio rischio mercato azionario = (r_{m -} r_f)

Questo è il rendimento che gli investitori si aspettano di essere risarciti per aver investito al di sopra del tasso privo di rischio. Quindi, questa è la differenza tra rendimento di mercato e tasso privo di rischio.

Per esempio. ABC Ltd. vuole raccogliere $ 1,5 milioni e decide di aumentare questo importo interamente dal capitale. Tasso privo di rischio = 4%, β = 1,1 e Tasso di mercato è del 6%.

Costo del capitale netto = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Il capitale azionario non ha bisogno di pagare gli interessi; così, i fondi possono essere utilizzati con successo nel business senza alcun costo aggiuntivo. Tuttavia, gli azionisti azionari generalmente si attendono un tasso di rendimento più elevato; pertanto, il costo del capitale è superiore al costo del debito.

Qual è il costo del debito

Il costo del debito è semplicemente l'interesse che un'azienda paga sui suoi prestiti. Il costo del debito è deducibile dalle tasse; quindi, questo è solitamente espresso come un tasso al netto delle imposte. Il costo del debito è calcolato come di seguito.

Costo del debito = r (D) * (1 - t)

Tariffa ante imposte = r (D)

Questo è il tasso originale al quale viene emesso il debito; quindi, questo è il costo prima delle tasse del debito.

Aggiustamento fiscale = (1 - t)

Il tasso al quale l'imposta dovuta deve essere detratto di 1 per arrivare all'aliquota post tax.

Per esempio. XYZ Ltd. emette un bond di $ 50.000 al tasso del 5%. L'aliquota dell'imposta sulle società è del 30%

Costo del debito = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Il risparmio fiscale può essere fatto sul debito mentre l'equità è imposta da pagare. I tassi di interesse pagabili sul debito sono generalmente inferiori rispetto ai rendimenti attesi dagli azionisti.

Figura 1: gli interessi sono dovuti sul debito

Costo medio ponderato del capitale (WACC)

Il WACC calcola un costo medio del capitale considerando i coefficienti ponderati sia delle componenti azionarie sia di quelle del debito. Questo è il tasso minimo che dovrebbe essere raggiunto al fine di creare valore per gli azionisti. Poiché la maggior parte delle società comprende sia il capitale proprio che il debito nelle loro strutture finanziarie, devono considerare sia la determinazione del tasso di rendimento che dovrebbe essere generato per i detentori di capitali.

La composizione del debito e dell'equità è anche vitale per un'azienda e dovrebbe essere sempre a un livello accettabile. Non esiste una specifica di un rapporto ideale su quanto debito e quanta equità dovrebbe avere un'azienda. In alcune industrie, specialmente in quelle ad alta intensità di capitale, una percentuale più elevata di debito è considerata normale. I seguenti due rapporti possono essere calcolati per trovare la miscela di debito e capitale netto.

Rapporto debito = debito totale / totale attivo * 100

Debt to Equity Ratio = Total debt / Total equity * 100

Qual è la differenza tra costo dell'equità e costo del debito?

Costo del capitale vs costo del debito
Il costo del capitale è il tasso di rendimento atteso dagli azionisti per il loro investimento.	Il costo del debito è il tasso di rendimento atteso dagli obbligazionisti per il loro investimento.
Imposta
Il costo del capitale netto non paga gli interessi, quindi non è deducibile dalle tasse.	Il risparmio fiscale è disponibile sul costo del debito a causa del pagamento degli interessi.
Calcolo
Il costo del capitale è calcolato come rf + βun (rm- rf).	Il costo del debito è calcolato r (D) * (1 - t).

Riepilogo: costo del debito rispetto al costo del capitale

La principale differenza tra costo del capitale e costo del debito può essere attribuita a chi devono essere pagati i rendimenti. Se è per gli azionisti, allora il costo del capitale netto dovrebbe essere considerato e se è per i detentori del debito, allora il costo del debito dovrebbe essere calcolato. Anche se i risparmi fiscali sono disponibili sul debito, una parte elevata del debito nella struttura del capitale non è considerata un segno salutare.

Riferimento:
1. "Costo del capitale - Guida completa alla finanza aziendale". Investopedia. Pp, 3 giugno 2014. Web. 20 febbraio 2017.
2. "Costo del debito". Investopedia. 30 settembre 2015. Web. 20 febbraio 2017.
3. "Costo medio ponderato del capitale." Costo del capitale medio ponderato (WACC) Formula | Esempio. N., n. Web. 20 febbraio 2017.
4. "Debito vs Equity - Vantaggi e svantaggi". Findlaw. N., n. Web. 20 febbraio 2017.

Cortesia dell'immagine:
1. "Greece gmnt bonds" di Verbal.noun su Wikipedia in inglese (CC BY 3.0) attraverso Commons Wikimedia