Differenza tra MBS e CDO
Share
MBS vs CDO
Structured Finance è un tipo di finanziamento che utilizza la cartolarizzazione. Esistono diversi tipi di Strumenti finanziari strutturati, alcuni dei quali: Derivati di credito, Obbligazione di fondi garantiti (CFO), Asset-Backed Security (ABS), Mortgage Backed Security (MBS) e Collateralized Debt Obligation (CDO).
I titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono titoli o obbligazioni che derivano reddito da mutui ipotecari sostenuti dal patrimonio del debitore e assicurati da un trust che può essere sponsorizzato dal governo o da entità private quali banche di investimento e investimenti immobiliari trust o conduit.
I mutui ipotecari o le banconote sono acquistati da banche e istituti di credito e sono assegnati a un trust che assembla e cartolarizza tali prestiti in pool e emette il MBS. Un MBS ha liquidità elevata, ha costi inferiori e consente agli emittenti di gestire il proprio capitale in modo più efficiente.
Sono stati emessi per la prima volta nel 1981 e possono essere:
Sfrecciato Mortgage-Backed Security (SMBS) in cui il pagamento viene utilizzato per pagare sia il capitale e l'interesse.
Pass-through Security che ha due tipi: Residential Mortgage-Backed Security (RMBS), che è supportato da un mutuo ipotecario residenziale, e Commercial Mortgage-Backed Security (CMBS), che è supportato da un mutuo ipotecario commerciale.
Collateralized Mortgage Obligation (CMO) che è supportato dal patrimonio del proprietario.
Il Collateralized Debt Obligation (CDO), d'altro canto, è un Asset-Backed Security (ABS) che ricava reddito dal pool di attività sottostanti del mutuatario che comprende prestiti corporate, MBS, carte di credito, pagamenti di mutui auto, locazioni, pagamenti di royalty, e ricavi.
Una Special Purpose Entity (SPE) è creata per assicurare il capitale dagli investitori emettendo obbligazioni in tranche. Il capitale viene quindi utilizzato per acquisire e conservare le attività come garanzia. La struttura dei pagamenti agli investitori è più complessa e offre agli investitori rendimenti diversi a seconda delle loro tranche utilizzate.
I CDO furono emessi per la prima volta nel 1987 e sono classificati in base a:
Fonte di fondi: flusso di cassa CDO in cui gli investitori sono pagati utilizzando i flussi di cassa delle proprie attività e il valore di mercato CDO in cui gli investitori ottengono rendimenti più elevati dalla negoziazione e vendita di attività.
Motivazione: i CDO possono essere operazioni di arbitraggio o di bilancio.
Finanziamento: i CDO possono avere un portafoglio di attività in contanti (CDO in contanti), attività a reddito fisso (CDO sintetico) o entrambi (CDO ibrido).
C'è anche un CDO Single Tranche e molte altre varianti.
Sommario:
1. I titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono titoli che generano reddito da mutui ipotecari mentre un Collateralized 2.Debt Obligation (CDO) è un tipo di Asset-Backed Security (ABS) che genera reddito dalle attività sottostanti del mutuatario.
3. Un MBS è rilasciato agli investitori da un'entità sponsorizzata dal governo o privato che li acquista da banche e istituti di credito mentre un CDO è emesso da una Special Purpose Entity (SPE) che assicura i fondi dagli investitori in cambio di obbligazioni emesse in tranche.
4. Il pagamento degli MBS agli investitori è meno complesso di quello di un CDO che coinvolge diverse tranche e fornisce diversi ritorni a seconda della tranche utilizzata.
5. Un MBS è garantito solo dal mutuo ipotecario mentre un CDO è garantito da numerose altre attività sottostanti quali prestiti societari, MBS, pagamenti con carte di credito, royalties, leasing e altre attività utilizzate come garanzia.
