Differenza tra rendimento corrente e rendimento alla scadenza

Rendimento corrente vs rendimento alla scadenza

Un'obbligazione è una forma di sicurezza del debito negoziata sul mercato e presenta molte caratteristiche, scadenze, livelli di rischio e rendimento. Un tipico obbligazionista (prestatore) avrà diritto a un tasso di interesse dal mutuatario. Questo interesse è noto come "rendimento" e viene percepito dal creditore a seconda del periodo di scadenza e dei tassi di interesse prevalenti nel mercato. Questo articolo esplora le due forme di rendimento; "rendimento attuale" e "rendimento alla scadenza" (YTM) evidenziando chiaramente le differenze tra i due.

Qual è il rendimento attuale?

Un rendimento corrente è il tasso di interesse pagato all'obbligazionista nel periodo corrente. Il rendimento attuale non riflette il valore del possesso del legame fino alla sua scadenza. Ad esempio, se acquistassi un'obbligazione con un valore nominale di $ 1000, con rendimento del 5%, e la mantenessi per un anno, alla fine dell'anno riceverei il valore nominale di $ 1000, più il mio interesse del 5% per la detenzione il legame per un anno (supponendo che non si sia verificato alcun cambiamento nei tassi di interesse durante questo periodo). Il rendimento corrente è calcolato dividendo i flussi di cassa annuali per il prezzo di mercato; pertanto, la fluttuazione dei prezzi di mercato influenzerà notevolmente il rendimento attuale di un'obbligazione.

Che cos'è Yield to Maturity (YTM)?

Il rendimento alla scadenza (YTM) è anche un tasso di interesse associato alle obbligazioni ma riflette l'intero rendimento che l'obbligazionista riceverà fino alla data di scadenza dell'obbligazione. Il calcolo dell'YTM è più complicato del rendimento attuale in quanto implica un numero di variabili come il valore nominale del titolo, il suo tasso di cedola, il prezzo di mercato e la data di scadenza. L'YTM fornisce una stima dei rendimenti totali dell'obbligazionista, in quanto è difficile prevedere con esattezza il tasso in base al quale i pagamenti delle cedole ricevuti dai detentori di obbligazioni saranno reinvestiti a causa delle fluttuazioni dei tassi di mercato. La relazione tra il prezzo delle obbligazioni e YTM è una relazione inversa, e quando l'YTM aumenta il prezzo del bond scende e viceversa.

Rendimento corrente vs rendimento alla scadenza

Il rendimento attuale e YTM danno all'obbligazionista un'idea del tasso di rendimento che ci si può aspettare, se l'obbligazione viene acquistata. Queste due forme di interesse sono diverse l'una dall'altra in quanto il rendimento attuale è l'interesse pagato durante il periodo corrente, e l'YTM riflette il rendimento totale al detentore di obbligazioni di detenere l'obbligazione fino alla scadenza. A differenza del rendimento corrente, YTM prende in considerazione il rischio di reinvestimento (il tasso di reinvestimento dei proventi della cedola). Inoltre, un'obbligazione che ha un YTM più alto del suo rendimento attuale si dice che venda a uno sconto (quando il prezzo del titolo diminuisce gli aumenti di YTM) e un'obbligazione che ha un YTM inferiore al suo rendimento attuale venderà a un premio . Quando l'YTM e il rendimento attuale sono uguali, si dice che il titolo venda a "par" (valore nominale).